谷歌 AI 專案延遲影響晶片股，儘管資料中心支出創紀錄

AI 基礎設施的繁榮面臨時機問題。晶片股正感受到 Google AI 專案延遲的壓力，但實際為數據中心提供資金的公司並未退縮，仍在持續投入創紀錄的資金，用於需要數年才能完成的建設。

將近一半計劃於2026年建成的美國AI數據中心大型項目面臨某種形式的延遲、推遲或完全取消。截至2026年年中，在預期的12-16 GW數據中心容量中，僅約5 GW處於積極建設中。

摩根大通發現，計劃於2027年投入使用的數據中心容量中，超過60%尚未開始建設。

問題的根源通常是大型基礎設施中的常見因素：電網限制、許可困難和供應鏈瓶頸。

對於 NVIDIA、AMD 和 Broadcom 等晶片製造商而言，這些延遲直接導致了對近期需求的不確定性。如果資料中心未能按時建設，用於填充這些資料中心的晶片也不會按時訂購。

2026 年 6 月上旬，Alphabet 宣布計劃籌集約 850 億美元股權資金，用於資助與 AI 相關的數據中心建設。此次籌資包括 Berkshire Hathaway 的 100 億美元承諾。

Alphabet 的股價在公告後仍下跌了 3.9%。

Alphabet 並非唯一一家簽署巨額支票的公司。包括 Amazon、Meta 和 Microsoft 在內的主要科技公司，其集體 AI 基礎設施支出可能在 2026 年超過 6500 億美元。

目前正在形成的，是一個雙速的 AI 基礎設施市場。一方面，面臨著建設延誤、許可證問題和電力限制等現實挑戰，導致對產能何時上線充滿真正不確定性；另一方面，全球最大的科技公司正投入創紀錄的資金，因為他們相信 AI 工作負載最終將消耗掉它們所能建造的每一兆瓦電力。

公告支出與實際建設之間的差距，為持有晶片股或資料中心相關股票的投資者創造了一種獨特的動態。6500 億美元的計劃支出為長期需求預期設定了底線。但實際上，僅有 5 GW 的計劃容量（總計劃容量為 12-16 GW）正在積極建設中，這意味著該底線比許多投資者最初預期的更遠。

半導體投資者需密切關注兩點。首先，電網和許可瓶頸是否出現緩解跡象，這將加速部署時間表並提前晶片訂單。其次，任何超大規模雲端服務商是否實際下調資本支出指引，這才是真正的看跌信號。到目前為止，尚無任何一家如此行動。