彭博分析師：比特幣 ETF 出現贖回，但大多數基金仍保持不變

比特幣 ETF 今年出現明顯贖回，但彭博情報分析師 James Seyffart 認為，近期流出更多反映階段性調整，而不是投資者集體離場。按他給出的數據，這類產品自上市以來的累計淨流入仍在 500 億美元以上。

連續四周流出超過 10 億美元

報導提到，比特幣 ETF 已連續四周錄得單週淨流出超過 10 億美元。Seyffart 表示，若按近期高點計算，已有約 90 億美元從比特幣 ETF 撤出。

他將這一階段視為 ETF 市場常見的回撤與盤整。此前幾輪強勁流入之後，也都出現過資金回吐。對可隨時申購贖回的 ETF 來說，資金進出本就是產品運行的一部分。

大多數持有人仍未退出

Seyffart 認為，市場可能對近期的贖回反應過度。儘管比特幣等加密資產價格波動明顯，但大多數 ETF 投資者仍選擇繼續持有，沒有因短期波動而集中撤出。

他表示，新興資產類別通常會經歷一段流入、整理再流入的過程。就現有數據看，比特幣 ETF 的整體資金規模仍顯著高於上市初期，長期配置資金並未被完全打散。

Solana 和 XRP 產品仍在吸金

與比特幣和以太坊 ETF 不同，Solana 和 XRP ETF 近期仍在吸引新資金。Seyffart 表示，這兩類產品雖在偏弱市場環境中推出，但尚未出現與比特幣、以太坊 ETF 類似的流出幅度。

他還提到，Hyperliquid ETF 自 5 月推出以來已吸引約 1.61 億美元資產。按他的判斷，投資者更傾向於將這些產品作為小比例配置，而不是高確信度的單邊押注。

主動型加密 ETF 或成下一步

Seyffart 預計，下一階段的加密 ETF 可能會轉向主動管理組合，而不僅僅是單一資產產品。原因是許多理財顧問對質押、代幣經濟模型和不同鏈上生態仍不熟悉。

他表示，傳統資產管理機構和加密原生公司都在準備將多種數位資產打包進同一投資工具。這類產品可能讓顧問在不深入研究每條公鏈的情況下，完成加密資產配置。

補充資訊：文中亦提到，近期市場風險偏好回落，以及 Zcash 最新披露的隱私漏洞，亦對加密資產價格形成壓力；同時，部分資金注意力可能被 SpaceX IPO 等熱門市場事件分流。