研究顯示，美國交易員推動離岸預測市場達 340 億美元

一項由業界委託的新研究發現，在截至2026年4月的12個月內，美國居民可能推動了高達340億美元的離岸預測市場交易量——這種交易規模被監管機構和受監管運營商認為同時帶來市場與安全風險。 此研究由預測市場聯盟（Coalition for Prediction Markets）委託進行，該組織包括Kalshi、Crypto.com和Coinbase等受監管運營商，並由羅格斯大學教授、CFTC創新諮詢委員會成員Harry Crane主導。Crane將離岸平台（即封鎖美國用戶且不受CFTC監管的平台）與僅服務美國或非美國客戶的平台進行了比較。 主要發現： - 在過去12個月內，美國用戶貢獻了離岸預測市場交易額的110億至340億美元，該研究稱此為保守估計。 - 這一數字佔所有美國預測市場活動（包括受監管與離岸平台）的約12.5%–31.5%。 - 若目前行業增長持續，且受監管與離岸市場的份額保持不變，則到2030年，美國用戶在離岸平台上的年交易額可能擴張至約1330億美元，報告指出。 Polymarket及其他離岸平台 Polymarket——本研究中最大的離岸交易所——在過去12個月內錄得556億美元的交易額，Crane的分析指出，儘管該平台明確禁止美國用戶，但其中約106億至267億美元可歸因於美國用戶。Polymarket於2022年被CFTC強制遷至海外，但去年秋季表示已獲得「綠燈」以推出受監管的美國產品，目前正逐步推出。由於數據可靠性問題，本研究未區分Polymarket離岸與美國平台的交易量。另據Dune儀表板顯示，Polymarket的受監管美國產品迄今已累計達成約50億美元的名義交易額。Polymarket發言人尚未立即回應評論請求。 Crane的分析還檢視了其他未受監管市場，包括Opinion、Predict、Limitless和Myriad（後者為Decrypt母公司Dastan的產品），強調美國用戶參與離岸平台並不限於單一平台。 監管與安全擔憂 聯盟認為，美國用戶流向離岸交易所令人擔憂，因為這些平台不受美國客戶驗證、反洗錢控制或市場完整性監管。該組織在社交媒體上警告，美國人正使用VPN訪問交易敏感結果（如死亡與戰爭）的未受監管平台，並表示本研究首次量化了這一市場的規模。 監管機構已開始行動。週三，CFTC提出新規則，擬禁止與戰爭或暗殺相關的市場結果。然而，該機構的權限與能力受到質疑：各州與議員已反對CFTC對預測市場的監管舉措；新任CFTC主席Mike Selig則公開承諾捍衛該機構的管轄權，並於二月表示：「法庭見」，因法律挑戰不斷增加。民主黨參議員伊莉莎白·華倫也要求簡報，質疑在近期人員裁減的情況下，CFTC能否有效監管預測市場。 對加密貨幣市場的意義 此研究凸顯了一個日益擴大的斷層：受監管的美國平台聲稱受限於合規與監管，而離岸平台——儘管名義上對美國人不可訪問——似乎仍持續吸引大量美國交易量。對交易者而言，這引發了對交易對手安全、透明度與法律風險的疑問；對政策制定者而言，則面臨關於執法、跨境協調以及在加密與金融科技快速擴張領域中制定規則的艱難選擇。 研究結果基於現有的鏈上與市場數據分析，作者將美國估計值描述為保守值。隨著監管機構、平台與立法者持續爭奪控制權，如何監管與構建預測市場的爭議勢必加劇。