Kingboard Laminates 因 AI 硬體供應鏈變動飆升超過 500%

一家大多數人從未聽過的中國公司，已悄然成為亞洲最熱門的股票之一。總部位於香港、生產銅箔層壓板的製造商建滔積層板控股，其股價已從近期低點飆升超過 500%，因投資者紛紛湧入，將其視為人工智慧硬體供應鏈中的關鍵瓶頸。

2025 年的收入較上年增長 10%，達至 204 億港元。淨利潤大幅上升 85% 至 24.9 億港元。

Kingboard 的關鍵產品線之一——特種玻璃纖維，僅在 2025 年就實現利潤增長 70%。推動因素：電子玻璃纖維布和 AI 專用材料的供應緊縮，這些材料可獲得期權費定價。

在 2026 年一輪廣泛的 PCB 板塊漲勢中，股價於單一交易日上漲約 12.8%，年內漲幅一度高達約 83%。

銅箔層壓板是將銅層黏合於玻璃纖維基板上形成的薄層，作為所有晶片、電容器和連接器的安裝基礎。

Kingboard 與 SYTECH 和 Nan Ya Plastics 等企業在全球 CCL 市場中競爭。這些公司共同掌控了全球層壓板生產的顯著份額。當這幾家供應商集體轉向 AI 優化產品時，其影響將波及每一個下游產業。

Kingboard 正積極擴展生產能力，建設專為 AI 應用設計的新高頻層壓材料和厚箔材料設施。公司作為一家垂直整合供應商，業務涵蓋消費電子、汽車、電信，並日益擴展至 AI 基礎設施。

Kingboard 在 2023 年面臨逆風，因整體電子市場萎縮。轉機始於 2024 年底，隨著 AI 需求開始顯著貫穿供應鏈，使公司得以推動漲價並擴大保證金。

每一代比特幣 ASIC 挖礦機都需要越來越複雜的 PCB。隨著哈希率上升和晶片架構日益複雜，層壓板規格也變得更加嚴苛。Kingboard 轉向高性能材料的策略，意味著影響人工智慧的相同供應限制，也可能影響下一代挖礦硬體。

風險在於，淨利潤上升 85% 雖然令人印象深刻，但股價飆升 500% 意味著市場預期這一趨勢將持續數年。如果 AI 資本支出減緩，或新層壓產能比預期更快投入運營，推動利潤率的定價權可能會被削弱。