數位信貸市場在大幅拋售後反彈

數字信用市場週四出現明顯拋售，Strive Asset Management 首席执行官 Matt Cole 將其歸因於槓桿資金被動平倉，而非發行方信用狀況轉弱。盤中急跌後，STRC 和 SATA 均出現回升，顯示低位仍有買盤承接。

盤中一度偏離面值

Cole 在 X 平台表示，這是數字信用市場「歷史上最艱難的一天」之一。Strategy 的優先股產品 STRC 曾跌至 82.50 美元，隨後回升至約 89 美元；Strive 的 SATA 也從接近 100 美元面值跌破 93 美元，之後反彈至約 97 美元。

兩隻產品原本均以接近 100 美元面值交易為目標，因此當天的盤中波動幅度格外明顯。

• STRC 盤中低點約為 82.50 美元
• SATA 價格曾跌破 93 美元
• 隨後，兩者分別回升至約 89 美元和 97 美元。

Strive 表示下跌由保證金追繳觸發

Cole 認為，近期這類數位信用產品因收益率較高，吸引部分投資者使用槓桿放大回報。當價格開始下滑後，保證金追繳觸發強制賣出，進一步壓低價格，形成自我強化的下跌過程。

他強調，這次波動不應被視為信用事件。按其說法，問題出在倉位結構和融資鏈條，而不是發行主體本身的償付能力。

低位買盤仍在進入

對於市場隨後的反彈，Cole 表示，STRC 和 SATA 在盤中低點附近均出現了明顯買盤，這表明數字信用資產的需求並未消失。他還稱，公司的分紅儲備仍然完好，企業本身並未承受額外壓力，底層信用狀況也基本沒有變化。

Cole 將這次波動與歷史上一些因高槓桿持有美國國債而遭遇擠壓的對沖基金案例相比。他的觀點是，市場在壓力時刻可能出現劇烈去槓桿，但這並不必然意味著底層資產信用質量同步惡化。

這場拋售也反映出，隨著高收益數字信用產品吸引更多資金進入，槓桿交易正在放大該板塊的短期波動。當天的快速反彈，則說明市場對相關資產的定價仍在重新尋找平衡。