CryptoQuant创始人建议Strategy暂停买币，直至现金储备与股息覆盖得到恢复

6 月 24 日，CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 发文直言，Strategy 当前的比特币购买行为更像是流动性吸收器而非价格催化剂。过去两年比特币已实现市值增长 4670 亿美元，价格反而下跌 1%——即便有数千亿美元资金流入，换手也在持续发生，价格却未能上行。Ki Young Ju 认为在当前卖压明显升高的环境下，Strategy 的买盘更多只是防御价格区间而非推动突破，更严重的是持续买入可能阻碍市场出清型深度回调，反而为更多持有者提供流动性来获利了结。对比传统比特币周期中崩盘、投降、弱手出局、鲸鱼再吸筹的路径，当前周期已近两年维持宽幅横盘——既未强到确认新牛市，也未弱到触发真正投降，导致弱手未能充分出清、强手也未积极重新吸筹，市场或需一次充分重置才能构筑更强复苏。 Ki Young Ju 向 Saylor 提出三点建议： 暂停比特币购买直至现金储备与股息覆盖得到恢复； 建立系统化、模型驱动的购买框架，改变总是买在局部顶的市场印象； 为下一轮牛市建立纪律性卖出框架——在周期高点附近部分卖出并非背叛比特币，而是去杠杆、实现股东价值并创造低价再吸筹的弹药库，这不是交易是风险管理。